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Aviva Investors y los criterios ESG (Environmental, Social and Governance)

La inversión sostenible y responsable es un segmento de rápido crecimiento del mercado, y se caracteriza por un continuo debate sobre los términos y procesos que dan sentido a la inversión “sostenible” y “responsable”. Para evitar ambigüedades, en Aviva Investors somos completamente transparentes en la definición de nuestra forma de entender los principios de la inversión ESG, los criterios que usamos para evaluarlos y los pasos que seguimos para comprometernos con la gestión de las empresas en las que invertimos.

Factores que influyen en el desarrollo sostenible

• La demanda de los consumidores: los consumidores están exigiendo cada vez más productos éticos, tienen cada vez más probabilidades de reciclar, de seleccionar a proveedores de energía verde y de comprar productos de empresas que se centran en la reducción de los envases.
• El Régimen de Comercio de Derechos de Emisión de la Unión Europea (RCDE UE): la aplicación del RCDE UE implica un aumento en los costes de compensación para las empresas e industrias altamente contaminantes, lo que las vuelve menos atractivas frente a sus homólogas más limpias.
• Política: las cambiantes agendas políticas de EE.UU. y Europa están creando un incentivo cada vez más potente para la adopción de tecnologías ambientales y la financiación en materia educativa.
• Regulación industrial obligatoria: cada vez son más frecuentes los acuerdos sobre el cambio climático, como el Protocolo de Kioto (que está en vías de evolucionar), así como otros acuerdos sobre el cambio climático y compromisos relacionados de reducción de carbono. La regulación está afectando cada vez más a otros sectores, como por ejemplo la construcción, con el fin de mejorar los niveles de eficiencia energética. Las empresas que infrinjan los reglamentos sobre desperdicios tóxicos, tales como la Directiva de Productos Químicos (REACH), la de Residuos de Aparatos Eléctricos y Electrónicos (RAEE) y los controles de vertederos y pesticidas, afrontarán sanciones cada vez más severas.
• Mejores prácticas: la responsabilidad del fabricante y los códigos de mejores prácticas como el Código Combinado sobre Gobierno Empresarial, el Proyecto de Divulgación de Carbono (CDP), los Principios de la Inversión Responsable de Naciones Unidas (PIR ONU) y el Pacto Mundial de Naciones Unidas, están sumando cada vez más adhesiones. Las empresas que no adopten estas iniciativas se están viendo sometidas a un escrutinio cada vez más exhaustivo por parte de sus homólogas, los clientes y la comunidad inversora.

Relaciones con las empresas

El compromiso continuo con las empresas en las que hemos invertido es fundamental para nuestro proceso de inversión. Procuramos reunirnos con la directiva antes de invertir y de celebrar encuentros regulares mientras poseemos sus títulos. Aprovechamos estas oportunidades para obtener más información sobre la empresa, su funcionamiento y su perspectiva sobre el gobierno empresarial y los temas de responsabilidad empresarial. También comunicamos nuestros puntos de vista sobre las mejores prácticas, además de cualquier opinión sobre cuestiones específicas a la compañía.

Básicamente consideramos que las empresas que combinan el buen gobierno y la responsabilidad empresarial se encuentran en una buena posición para lograr el éxito a largo plazo. En nuestra calidad de accionistas, podemos ejercer influencia sobre las empresas para que adopten más prácticas empresariales sostenibles. La respuesta de una empresa a estas cuestiones nos ayuda a mejorar nuestro punto de vista sobre la calidad de la directiva de la compañía.

Gobierno empresarial y votación por delegación

En lo que se refiere al buen gobierno corporativo, nuestro compromiso con las empresas en las que invertimos se materializa principalmente a través de dos mecanismos: en primer lugar, a través de las opiniones que comunicamos personalmente a la directiva durante reuniones en la empresa, y, en segundo lugar, a través de nuestro voto en las juntas generales de accionistas de la compañía.

Las reuniones en persona son una excelente oportunidad para validar las buenas prácticas y cuestionar los resultados deficientes. Discutimos los temas relacionados con la sostenibilidad, incluidos: estándares laborales y de cadena de suministro, salud y seguridad, derechos humanos y gestión del medio ambiente. Mantenemos registros detallados de estas reuniones para monitorizar el modo en que las empresas modifican su comportamiento y hacemos el seguimiento de las promesas que nos han formulado.

En relación a nuestro voto en las juntas de accionistas, anticipamos que las mejores empresas del Reino Unido y Europa continental divulguen información sobre su exposición a los principales riesgos ambientales, sociales y de gobierno corporativo, así como sobre la gestión de los mismos. En caso de que las empresas publiquen una información suficiente, entonces es posible que nos abstengamos o votemos en contra de la resolución de aprobar el Informe y los Estados de Cuentas. En el año 2007, votamos en 482 juntas de empresas que cotizan en los índices FTSE 350 y FTSE Eurofirst 300. En 88 casos, hemos votado en contra o nos hemos abstenido de aprobar los Informes y Estados de Cuenta de una empresa sobre la base de criterios de ESG.

Aviva Investors y el Proyecto de Divulgación de Carbono

Somos un miembro fundador del Proyecto de Divulgación de Carbono (Carbon Disclosure Project), que promueve la presentación de informes empresariales más exhaustivos sobre las emisiones de gases de invernadero. En 2007 ejercimos nuestros derechos como accionistas para promover esta iniciativa mediante la realización de propuestas a 29 empresas que incumplían de forma persistente con el Proyecto. Seleccionamos las empresas sobre la base tanto del posible impacto del cambio climático sobre sus negocios, como del potencial para que sus actividades empresariales afecten el proceso del cambio climático. Como resultado de nuestros esfuerzos, 15 —es decir, más de la mitad— de las empresas a las que contactamos nos proporcionaron por primera vez una respuesta completa al cuestionario CDP. Tenemos la intención de incluir esta información en nuestro análisis de inversiones de ahora en adelante, lo cual también nos brindará mayor información a la hora de votar en las futuras juntas de accionistas. El CDP nos ha dado las gracias por nuestra contribución a la mejora de sus índices de respuesta.

Para obtener más información sobre las iniciativas del CDP, visite su sitio Web: www.cdproject.net/