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Hemos diseñado un proceso de inversión de cinco etapas que posibilita un criterio coherente a la hora de identificar ideas de alta convicción, utilizando al mismo tiempo los recursos con eficiencia. Los gestores tienen mucha libertad para decidir cómo aplicar este proceso en el diseño de las carteras, lo que resulta en una variedad de soluciones de inversión concentradas de alfa elevado, específicamente diseñadas para satisfacer las necesidades de nuestros clientes.

1. Generación de ideas

Nuestras ideas de inversión se generan a partir de una variedad de fuentes, provenientes tanto del análisis bottom-up como top-down. Estas incluyen tendencias macro y temáticas, la experiencia de los componentes del equipo, los resultados de reuniones con los gestores de la empresas en las que invertimos, controles cuantitativos y análisis internos y externos. Primero se considera a cada una por sus propios méritos, estando el primer análisis de alto nivel a cargo del ‘esponsor de la idea’.

El equipo de Renta Variable británica utiliza una metodología de control para ajustar nuestras ideas de inversión, entre las que figura una gran base de datos compuesta por veinte años de datos de valoración y operativos, al igual que factores cualitativos, sobre todas las empresas del índice FTSE All-Share. Esto complementa la generación de ideas y se adapta a una variedad de estilos de inversión.

2. Puesta en común

Esta etapa de nuestro proceso extrae toda la información posible sobre lo que ya se sabe sobre el valor en concreto, recurriendo a las experiencias y opiniones de los integrantes de otros equipos y garantiza que se evalúen otras oportunidades potencialmente propicias además de la idea original de inversión.

3. Responsabilidad del Gestor

El Gestor evalúa formalmente la posibilidad de todas las ideas de inversión y luego verifica que sean desarrolladas hasta llegar a una conclusión satisfactoria. Decide el tipo y grado de análisis que se necesita para cada idea y asigna los recursos adecuados para hacerlo dentro de un plazo convenido.

4. Análisis fundamental

Los gestores de carteras realizan un exhaustivo análisis bottom-up conjuntamente con un equipo de analistas específicos de cada sector. Las empresas de pequeña capitalización están a cargo de especialistas que forman parte del equipo de Renta Variable británica. También nos reunimos con los directivos de las empresas para conversar sobre una agenda pre-establecida y estas reuniones representan un foro crítico para seguir analizando a cada empresa.

Se evalúa rigurosamente cada idea en todos los aspectos que consideramos ya están reflejados “en el precio” y para medir el ánimo que existe hacia el valor en términos del nivel de optimismo o pesimismo que transmite. Esta etapa incluye un análisis de flujos de caja futuros, una evaluación de la posición de la empresa dentro de su ciclo de vida, una mirada a su rentabilidad histórica, un análisis de sus productos en el contexto de barreras de entrada y finalmente, una evaluación de sus directivos.

5. Revisión

Los analistas presentan ideas al equipo en sus reuniones diarias, donde pueden discutirse rigurosamente las ideas de inversión y donde se miden cuantitativamente los niveles de convicción con una metodología de seguimiento de recomendaciones. El objetivo aquí es exponer opiniones más que extraer conclusiones definitivas, y luego cada gestor tiene la libertad de decidir si una determinada idea es adecuada para su cartera.