Categorías de activos

Nuestro proceso es repetitivo y utiliza elementos tanto del análisis top-down como bottom-up. En general, las decisiones de inversión se toman sobre la base de una combinación de los siguientes pasos.

Para obtener más información sobre el proceso de inversión utilizado para clases específicas de renta fija, utilice este enlace a "Nuestras capacidades".

Análisis estratégico: nuestro equipo de gestión de fondos analiza los fundamentos macroeconómicos, las tendencias de calidad crediticia, la propensión al riesgo de los inversores, y la oferta y la demanda dentro de los mercados nacionales y a lo largo de los mismos. A continuación, nuestros gestores de fondos integran sus puntos de vista sobre las cuestiones que afectan al panorama general, su conocimiento de los aspectos técnicos del mercado, así como las directrices del cliente para producir una visión consolidada. Implementan esta visión en la construcción de la cartera, de conformidad con los objetivos de inversión y la tolerancia al riesgo del cliente.

Asignación de activos: nuestra estrategia “interna” de asignación de activos para la renta fija es determinada por nuestro Comité de Asignación de Activos, a pesar de que los gestores de fondos de mayor nivel son los responsables en última instancia de las decisiones relativas a sus mandatos. El Comité de Asignación de Activos se reúne mensualmente después de que culmine la ronda formal de reuniones de análisis y estrategia de renta fija. El Comité está integrado por los jefes de nuestros equipos de renta fija y está encargado de analizar la asignación de activos desde las perspectivas tanto a corto como largo plazo.

Análisis cuantitativo: nos distinguimos por contar con un equipo cuantitativo de renta fija con dedicación plena. La labor de nuestros analistas cuantitativos consiste en desarrollar nuevos modelos para su despliegue en el proceso de inversión. Además, se centran en la mejora de nuestros sistemas de análisis de riesgo conjuntamente con nuestro grupo de Gestión de Riesgos. En términos de generación de alfa, usamos una metodología basada en la puntuación para “calificar” las operaciones, que son evaluadas sobre tres ejes: valor, impulso cíclico y momento, y coordinación. Los factores para cada eje se elaboran después de conversar con los gestores de fondos y luego de que el equipo cuantitativo realice pruebas empíricas.

Validación: el valor relativo es objeto de un enérgico debate entre nuestros gestores de fondos, quienes aportan una perspectiva crítica debido a su proximidad a los mercados y sus enfoques intersectoriales. Nuestros analistas de renta fija y renta variable comparten información a través del Multex (sistema de órdenes en múltiples mercados), mientras que nuestro equipo crediticio con sede en EE.UU. nos facilita información sobre los emisores de ese país. Sus vínculos con nuestra oficina en Londres son indispensables de cara a poder ofrecer soluciones en múltiples husos horarios.

Construcción de cartera: las recomendaciones de cartera —como por ejemplo Sobreponderaciones clave, Mantener, mantener de forma oportunista y Vender— conjugan nuestras opiniones de valor relativo y crédito. Creemos que el diálogo entre nuestros gestores de fondos y analistas genera excelentes ideas de selección de renta fija, que luego son aplicadas en todas nuestras carteras, sujeto a las directrices de inversión de los clientes.